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聪明的投资者帮你快速掌握正确的投资思维下（第3页）

根据公式可知，pEG值越低，要不就是pE越低，要不就是盈利增长率越高，所以判断高估低估的标准可以参考：

pEG小于1，代表相对低估了；反之，pEG大于1，代表相对高估了；越接近1，说明估值相对合理。

这个估值法既考虑了公司的盈利能力，又考虑了公司业绩的增长速度。适用于成长行业，如新能源、创新药等。

以上三种估值法是最常用的，涵盖了成熟行业、周期行业、成长行业的估值。

此外，我们还会接触到pS估值法和dcF估值法，这里可以简单了解一下。

（4）pS估值法：

pS是市销率，计算公式为pS=pE*净利润率。

市销率估值法主要适用于净利率被大幅低估的企业。

在这种情况下，因为公司盈利能力太低，市盈率指标严重失真，最好就是采用市销率的方式进行估值。

这个指标适合处在创业阶段，还未实现盈利但是业绩不错的公司。

比如完美日记的母公司—逸仙电商，它主要靠营销来维持营收业绩，但是净利润却一直在亏损。

也就是说，它比较适合靠烧钱来维持市场份额的公司估值。

（5）dcF估值法：

这个估值法是通过预测未来的现金流量来进行估值，适用于那些盈利不稳定、现金流增长相对稳定的公司。

涉及到的指标是现金流、现金流折现率、资产估值等。

这些指标都要作出合理预测，所以运用难度比较大，这里就不过多叙述了。

三、总结

1、择时策略：

在择时策略上，格雷厄姆并不推崇“道氏交易”，因为“道氏交易”在震荡行情中因为过多的错误信而号导致交易成本居高不下。

而且当大多数人都采用同一种策略时，还会使策略失效。

另外，短期的“低买高卖”也被格雷厄姆所批判。

因为这类短期操作策略或许在最开始会获得一些短期的利润，但往往难以获得赚到真正的大钱。

比如，在单边的行情中，一旦公司股价持续上涨，而投资者在中途就卖光了手里所有的股票，那么在后期就会错过最大的一波利润，也就是我们常说的“卖飞了”。

因此，对于价值投资者来说，这类“耐不住寂寞”的短期交易更多时候会形成一种干扰。

2、估值方法：

相对来说，格雷厄姆更关注公司的基本面和本身价值，并选择忽略股市情绪变化，以公司的实际价值来衡量当前的股价是否便宜。

而对应到我们的实际操作中，相对估值法是一个可以大致判断当前公司股价便宜还是贵的方法。

在本文中我们介绍了5种估值方法，分别对应不同行业和盈利特征的企业。

除了比较简单的相对估值法外，小伙伴们还可以在股进（2）的课程中学习到绝对估值法——通过计算相关增速数据来得出较为细致买卖点。

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