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第19部分（第5页）
２１４．７（８．６）
５９２．４（２３．８）
３７２．４（１４．９）
１０８．９（４．４）
９９．０（４．０）
３３９．２（１３．６）
２８２．９（１１．３）
————
２４９３．２（１００．０）
４５０．２（１６．８）
５４８．７（２０．５）
６６９．５（２５．０）
５２６．６（１９．６）
４１．９（１．６）
１３８．４（５．１）
２４１．１（９．０）
６５．３（２．４）
————
２６８１．７（１００．０）
资料来源：侯继明：《中国的外国投资和经济发展》，第 １６ 页。
在 １９３１ 年日本人占领满洲并开始对它的发展大量投资之前，最大的投资
者是英国（见表 ２３）。英国的直接投资分别占 １９１４ 年和 １９３１ 年英国总投资
的 ６６％和 ８１％；在 １９３１ 年约有一半用在与外贸直接有关的领域，２１％用在
房地产，１８％用在制造业，５％用在公用事业，２％用在矿业，３％用在杂项。
①罗伯特？F。德恩伯格：《外国人在中国经济发展中的作用》，见珀金斯编：《中国现代经济》，第 28—
30 页。
①C。F。雷默：《中国的外国投资》，第 170—171 页。
当 １９０５ 年日本在南满站稳脚跟后，日本在中国的资本迅速增加。日本的直接
投资（占 １９３１ 年总投资的 ７７％）主要在运输业（南满铁路）、进出口贸易、
制造业（主要是棉纺业）和矿业。俄国的投资几乎全部用在中东铁路上，这
条铁路在 １９３５ 年卖给了日本。 ①
直接商业投资是 １９１４、１９３１ 和 １９３６ 年外国总投资的 ６６％、７７％和 ７７
％。出现的差额主要是中国政府的借款。侯继明对雷默和东亚研究所（表 ２４）
的数据的再核算，表明 １９３１ 年这种直接投资的分配如下：进出口贸易 １９．４
％；铁路 １６．０％；制造业 １４．９％；地产 １３．６％；银行和金融 ８．６％；航运
７．８％；矿业 ４．４％；交通和公用事业 ４．０％；杂项 １１．３％。从这些数字马上
就可以看出，与许多“不发达”国家的外国投资的典型模式相比照，在中国
的外国资本很少进入以出口为方针的实业，如矿业或种植业。甚至在满洲，
日本对农业的投资也是微不足道的。
在这样一些国家——例如拉丁美洲的许多国家，或荷兰统治下的印度尼
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